💸 퇴근 후 경제노트 · 두 번째 기록
지난 글 「현금이 500억 늘어난 회사 vs 100억 줄어든 회사, 어디가 더 돈을 잘 벌었을까?」에서는 회사의 현금이 늘었다고 해서 반드시 본업에서 돈을 잘 벌었다는 뜻은 아니라는 이야기를 했다.
그렇다면 반대의 경우는 어떨까?
🤔 이익은 났는데, 왜 현금은 줄었을까?
영업이익은 300억 원 흑자인데 영업활동현금흐름은 -50억 원이라면?
이익이 났다는데 왜 현금은 오히려 빠져나갔을까?
📖 이익과 현금은 같은 때 움직이지 않는다
출발점은 발생주의다.
회계는 현금을 주고받은 때만이 아니라 거래가 이루어진 내용을 기준으로 이익을 계산한다.
물건을 팔아 매출을 기록했더라도 돈은 나중에 받을 수 있다.
여기에 당장 현금이 나가지 않는 감가상각 같은 비용도 있다.
아직 받을 돈인 매출채권, 재고, 거래처에 지급할 돈인 매입채무의 변화도 이익과 영업현금흐름 사이에 차이를 만든다.
📊 가상의 C회사로 살펴보면
C회사는 올해 매출이 늘면서 영업이익이 300억 원이 됐다.
그런데 아직 받지 못한 판매대금과 재고도 함께 늘었다.
이해를 위해 감가상각, 매입채무, 세금 등 다른 조정항목은 없다고 단순화한 가상의 사례다.
영업이익 300억 원과 영업현금흐름 -50억 원 사이 (가상의 C회사)
여기서 "-" 는 매출채권이나 재고가 줄었다는 뜻이 아니다.
해당 항목의 증가가 현금흐름에는 마이너스 요인으로 작용했다는 뜻이다.
| 항목 | 금액 | 설명 |
|---|---|---|
| 영업이익 | +300억 | 장부상 이익 |
| 매출채권 증가 | -250억 | 매출로 잡았지만 아직 못 받은 돈이 늘어남 |
| 재고자산 증가 | -100억 | 재고에 더 많은 돈이 묶임 |
| 영업활동현금흐름 | -50억 | 다른 요인을 제외하면 실제 영업 현금은 순유출 |
다른 조정항목이 없다고 단순화한 이 사례에서는, 영업이익 300억 원에서 매출채권 증가 250억 원과 재고자산 증가 100억 원의 영향을 반영하면 영업현금흐름은 -50억 원이 된다.
매출은 잡혔지만 대금이 아직 들어오지 않았고, 재고에도 돈이 묶인 모습이다.
다만 실제 기업에서 재고가 100억 원 늘었다고 현금이 반드시 정확히 100억 원 줄어드는 것은 아니다. 물건 대금을 언제 지급했는지 등 다른 요인도 함께 봐야 한다.
⚠️ 성장 때문이라고 안심해도 될까?
매출이 빠르게 늘어나는 회사에서는 이런 모습이 나타날 수도 있다.
하지만 성장 때문이라고 무조건 안심할 수는 없다. 한 해의 숫자보다 아래 항목을 함께 살펴보려 한다.
| 살펴볼 항목 | 함께 확인할 것 |
|---|---|
| 매출과 매출채권 | 매출 증가 속도보다 아직 받을 돈이 지나치게 빠르게 늘고 있지는 않은지 |
| 매출과 재고 | 판매 흐름과 비교해 재고가 여러 기간 계속 쌓이고 있지는 않은지 |
| 지속 기간 | 영업이익은 계속 나는데 영업현금흐름 부진이 반복되고 있지는 않은지 |
어느 한 항목만으로 좋은 회사와 나쁜 회사를 나누기는 어렵다.
나도 이제는 영업이익 숫자만 보기보다, 그 이익이 실제 현금으로 얼마나 이어지고 있는지를 함께 확인해보려고 한다.
✍️ 오늘의 기록
이익이 났다 = 그만큼 현금이 들어왔다는 뜻은 아니다.
이익 숫자를 봤다면 한 번 더 물어보자.
“그 이익은 실제 현금으로 얼마나 이어지고 있을까?”
다음 글에서는 이익을 주가와 비교하는 PER을 살펴보려 한다. PER이 낮으면 무조건 싼 주식일까?
※ 본문의 회사와 숫자는 개념 설명을 위해 만든 가상의 사례입니다.
※ 이 글은 경제·투자 관련 정보를 공부하고 정리한 내용이며, 특정 종목에 대한 투자 추천이나 매수·매도 권유가 아닙니다.