💸 퇴근 후 경제노트 · 아흔일곱 번째 기록
‘EV/EBITDA는 PER과 무엇이 다를까’라는 글에서 EV라는 개념을 전제로 이야기를 풀었었다.
그런데 정작 EV 자체가 정확히 무엇을 뜻하는지는 따로 짚은 적이 없었다.
시가총액이 큰 회사는 항상 기업가치(EV)도 큰 걸까.
🤔 쉬운 사례
가상의 두 회사 M과 N을 비교해보자.
둘 다 시가총액이 1,000억원으로 같다.
M사는 순차입금(총차입금에서 현금성자산을 뺀 값)이 500억원 있고, N사는 오히려 현금이 차입금보다 300억원 더 많다.
시가총액은 같지만, EV는 M사가 1,500억원, N사가 700억원으로 두 배 넘게 차이 난다.
📊 핵심 설명
EV(기업가치)는 시가총액에 총차입금을 더하고 현금성자산을 뺀 값으로 계산한다.
시가총액은 주식시장이 매기는 ‘주주 몫’의 가치만 반영하지만, EV는 이 회사를 통째로 인수한다고 가정할 때 실제로 들어가는 총비용, 즉 주주 몫에 인수 후 떠안는 빚을 더하고 손에 넣는 현금을 뺀 값을 보여준다.
| 구분 | 시가총액 | 순차입금(현금-차입금) | EV |
|---|---|---|---|
| M사 | 1,000억원 | 차입금 500억원 많음 | 1,500억원 |
| N사 | 1,000억원 | 현금 300억원 많음 | 700억원 |
그래서 M&A나 EV/EBITDA 같은 지표에서는 시가총액 대신 EV를 쓰는 경우가 많다.
⚠️ 오해하기 쉬운 부분
시가총액이 크다고 EV도 항상 큰 건 아니다.
현금이 많고 빚이 적은 회사는 오히려 EV가 시가총액보다 작을 수 있기 때문이다.
EV가 크다고 무조건 ‘비싼 회사’라는 뜻도 아니며, EBITDA 같은 이익 규모와 함께 봐야 밸류에이션을 판단할 수 있다.
✍️ 오늘의 기록
시가총액만으로 회사 크기를 판단했었는데, 빚과 현금까지 감안한 EV가 더 실질적인 잣대일 수 있겠다는 생각이 든다.
다음 글에서는 자본잠식이라는 게 정확히 어떤 상태를 말하는지 살펴보려 한다.
※ 본문의 예시와 숫자는 개념 설명을 위해 만든 가상의 사례입니다.
※ 이 글은 경제·투자 관련 정보를 공부하고 정리한 내용이며, 특정 종목에 대한 투자 추천이나 매수·매도 권유가 아닙니다.